Из всех драгоценных металлов в 2012 году лучше всего подходят для инвестиций серебро и платина.
Из всех драгоценных металлов по результатам 2011 года выросло одно золото. Но даже его рост составил лишь 10,2%. Это, несомненно, значительно лучше изменений индексов, ведь индекс ММВБ упал за год на 16,93%, а индекс S&P500 практически не изменился. И все же котировки «вечного металла» поднялись значительно меньше, чем прогнозировали многие аналитики в начале прошлого года. Стоит отметить, что динамика котировок драгоценных металлов в 2011-м была наполнена драматизмом. Во-первых, в самом начале мая произошло стремительное обрушение цен на серебро, что явилось следствием двух факторов — чрезвычайно раздутых спекулянтами цен на металл (с начала года до апрельских пиков серебро выросло почти на 65%) и связанного с этим повышения маржинальных требований Чикагской товарной биржей. В результате стоимость металла за неделю упала приблизительно на 27% — до $35 за унцию. Во-вторых, с начала июля начался интенсивный рост цен на золото, продолжавшийся до второй половин августа. В результате «вечный металл» прибавил сразу 27% за полтора месяца. Причиной явилась его скупка спекулянтами, рассчитывавшими, что золото является защитным активом и поможет сохранить средства в период финансовых катаклизмов. Дело в том, что 2 августа должно было произойти очередное повышение максимальной планки государственного долга США. До этого никаких особых проблем с поднятием данного уровня не было: только за время правления Барака Обамы к августу 2011-го такое повышение происходило три раза. Однако в тот момент республиканцы с демократами устроили настоящие дебаты, причем всем изначально было ясно, что планку все равно поднимут, иначе США грозил бы дефолт. Побочным результатом затянувшегося обсуждения стало снижение долгосрочного кредитного рейтинга самого надежного заемщика в мире. Резкое падение котировок многих активов на фондовых биржах привело к росту спроса на золото. Однако спрос этот был непродолжительным: как только инвестор и спекулянт столкнулись с убытками и нехваткой денег, они стали спешно распродавать самые ликвидные активы, а золото стояло во главе списка. В результате к концу сентября оно упало до $1630 за унцию, то есть на 15%. Почему золото показало по итогам года отличную от других драгоценных металлов динамику? Дело в том, что серебро, платина и палладий являются в первую очередь промышленными металлами, соответственно, они реагируют на общую ситуацию в мировой экономике. А в ней все складывалось не очень хорошо: падало промышленное производство в еврозоне, США, Китае; ВВП во многих странах рос значительно более низкими темпами, чем ожидалось. И все это привело к снижению спроса и цен на металлы, использующиеся в большом количестве в промышленности. Золото же — это прежде всего металл инвестиционный. Оно реагирует на денежно-кредитную политику, на изменение уровня ликвидности и процентные ставки. Разные причин динамики драгметаллов и привели к разным последствиям.
Я полагаю, что в 2012 году промышленность начнет понемногу оживать, и поэтому наибольшим спросом станут пользоваться серебро, палладий и платина. Мои цели по ним на конец года — $35 за унцию, $750 за унцию и $1750 за унцию соответственно. Возврат у инвесторов аппетита к риску приведет к тому, что золото может потерять часть свой инвестиционной привлекательности. Моя цель по золоту — $1750 за унцию на конец года.
Павел Емельянцев, Инвесткафе
