http://vbunkere.com/
Skip to content
 

«ТрансКонтейнер» может переехать на следующий год

РЖД может перенести продажу «ТрансКонтейнера» на следующий год

ОАО «РЖД» может отказаться от планов по продаже в этом году 25% акций «ТрансКонтейнера» в пользу реализации всего принадлежащего монополии контрольного пакета перевозчика, но в 2012 году. Причина — необходимость гасить убытки из-за меньшей, чем ожидало ОАО «РЖД», индексации тарифов на железнодорожные перевозки на 2012 год. Более того, монополии, возможно, придется предложить рынку и часть акций «Второй грузовой компании».

Недавно старший вице-президент ОАО «РЖД» Валерий Решетников заявил, что монополия рассчитывает продать 25%+1 акцию «ТрансКонтейнера» осенью в соответствии с ранее принятым решением совета директоров. «Остальные акции будем продавать позже. Все зависит от решения правительства», — сказал он. Но источник в правительстве считает, что планы монополии в отношении «ТрансКонтейнера» могут существенно поменяться в случае индексации тарифов на 2012 год на уровне инфляции, о чем в начале мая заявлял премьер Владимир Путин. «После решения индексировать тарифы на 5-6% вместо ранее запланированных Минэкономики 7,4%, а также желаемых РЖД 11,4% монополия, вероятно, будет просить перенести продажу акций «ТрансКонтейнера» на 2012 год», — говорит собеседник.

В правительстве уже обсуждается подобный вариант, хотя консолидированной позиции в отношении механизма продажи нет. Минэкономики предлагает выставить бумаги на аукцион. В этом случае основным претендентом будет группа Fesco Сергея Генералова, которая в ходе IPO «ТрансКонтейнера» в октябре 2010 года купила 12,5% акций. В феврале глава совета директоров Fesco Кирилл Рубинский говорил, что группа оценивает 25% акций «ТрансКонтейнера» на уровне $400 млн. и располагает средствами на сделку. Если Fesco удастся купить пакет, смысла выставлять на конкурс оставшиеся у РЖД 25% акций нет, говорит собеседник. «В этом случае разумнее сделать SPO оставшихся акций, позволив Fesco собрать контрольный пакет», — отмечает источник. Если же блокпакет достанется другому инвестору, на оставшиеся 25% тоже нужно проводить аукцион, поскольку ОАО «РЖД» в этом случае получит максимальную цену за свои акции.

В то же время Минтранс по-прежнему настаивает на единовременной продаже 50%+1 акции «ТрансКонтейнера» на аукционе, добавляет собеседник. В этом могут быть заинтересованы как уже заявившие о своем интересе к активу Fesco и Globaltrans, так и другие претенденты, которых, по словам Валерия Решетникова, «десятки».

Проблема отсутствия единого подхода к продаже актива среди министерств встала еще в момент одобрения сделки советом директоров ОАО «РЖД». «На комитете совета по аудиту была согласована продажа 25% акций в 2011 году на аукционе и оставшейся доли через SPO в 2012 году, — объясняет собеседник. — Но почему-то позиция не была озвучена, и в итоге приняли такое полурешение». Кроме того, топ-менеджеры ОАО «РЖД» отчасти заинтересованы в сохранении монополией 25% акций «ТрансКонтейнера», потому что получают по $140-150 тыс. в год за работу в совете директоров компании, добавляет собеседник.

Андрей Рожков из ИФК «Метрополь» отмечает, что стоимость акций «ТрансКонтейнера» с момента их размещения в октябре 2010 года выросла на 50%. «На фоне возможного замедления темпов роста железнодорожных тарифов можно ожидать, что грузооборот в следующем году будет расти, что делает актив еще более привлекательным», — уточняет аналитик. Но согласно консолидированному финансовому плану холдинга РЖД на 2012 год с учетом индексации тарифов на 7,4%, убыток группы составит 11,5 млрд. руб. «В случае меньшей индексации убытки будут еще больше, и при нынешней ситуации закрыть их можно только продажей 50% «ТрансКонтейнера», — полагает аналитик, подчеркивая, что именно продажа бумаг единым лотом может принести ОАО «РЖД» наибольшую премию в пересчете на одну акцию. Однако источник в правительстве напоминает, что у РЖД есть еще и «Вторая грузовая компания», которую, если монополия не сможет найти источники для внутренней оптимизации, придется выставить на продажу уже в 2012 году (ранее планировалось начать продажу акций не раньше 2013 года). С тем, что надо продавать контрольный пакет акций «ТрансКонтейнера» единым лотом, соглашается и глава агентства Infranews Алексей Безбородов. Он считает, что стартовая цена может подняться в несколько раз.

Александр Панченко, Коммерсантъ