Вслед за «Газпромом» объединение энергоактивов начал «КЭС-холдинг» Виктора Вексельберга. Они будут консолидированы на базе ТГК-9, акции которой недавно подорожали на 10%.
«КЭС-холдинг» объявил о консолидации своих энергоактивов — долей в ТГК-5, ТГК-6, Волжской ТГК (ТГК-7) и ТГК-9. Объединение пройдет на базе ТГК-9, которая во втором полугодии 2011 г. проведет допэмиссию акций, говорится в пресс-релизе КЭС. Вопрос об увеличении капитала акционеры ТГК-9 рассмотрят до конца июня.
Оценку активов для определения коэффициентов конвертации КЭС рассчитывает провести в течение 2011 г. Завершить консолидацию компания собирается во II квартале 2012 г., говорится в ее пресс-релизе: сделка позволит КЭС создать вертикально-интегрированную компанию, ввести международные стандарты управления, создать предпосылки для роста ликвидности будущей компании.
Речь о переходе на единую акцию сейчас не идет, подчеркнула представитель КЭС Надежда Рукина: ТГК-5, -6 и -7 останутся отдельными юридическими лицами, а КЭС обменяет свою долю в этих компаниях на акции ТГК-9. То же самое могут сделать и другие акционеры ТГК-5, -6 и -7, добавила она, но это их добровольное решение.
КЭС владеет 46,1% акций ТГК-5, менее чем 30% ТГК-6, более чем 40% Волжской ТГК и примерно 75% ТГК-9, уточнила Рукина. Крупными акционерами этих компаний являются «ИНТЕР РАО» (владеет 26,1% ТГК-6, 32,4% ТГК-7 и 1,7% ТГК-9), «Газпром» (5% ТГК-5), Росимущество (25% ТГК-5) и Prosperity Capital Management (ТГК-6, точная доля не раскрывается). Представители всех трех компаний отказались комментировать, согласятся ли они поменять свои доли в ТГК на акции ТГК-9. Получить комментарии Росимущества не удалось.
Конечно, лучшим вариантом было бы полное объединение компаний с переходом на единую акцию, считает аналитик «ВТБ Капитала» Михаил Расстригин: в любом случае это первый шаг к консолидации. Капитализация всех четырех ТГК на ММВБ недавно составила $3,82 млрд. По оценке эксперта, после объединения она может вырасти на 20-25%, а компания станет голубой фишкой. Рынок уже оценил новости: на ММВБ ТГК-9 подорожала почти на 10%, до 25,08 млрд. руб., ТГК-6 — на 5,7%, до 19,99 млрд. руб., Волжская ТГК — на 2,38%, до 53,2 млрд. руб., ТГК-5 — на 1%, до 15,4 млрд. руб.
Если все акционеры согласятся на обмен долей, исходя из капитализации активов, КЭС может получить 46,5% объединенной компании, подсчитал Расстригин, вторым по величине совладельцем станет «ИНТЕР РАО» — 20,4%, Prosperity может претендовать на 6,2%.
Чтобы совершить консолидацию, КЭС потребуется согласие ФАС. Компания обратится за разрешением службы в ближайшее время, обещает Рукина. Чиновник ФАС сказал только, что ведомство изучит сделку.
КЭС не первая среди инвесторов, кто решил объединить свои энергоактивы. Недавно о завершении консолидации сообщила «ИНТЕР РАО»: в рамках допэмиссии компания приобрела пакеты в 38 активах, став второй по величине энергокомпанией страны: мощность ее станций — 28,7 ГВт. До конца года завершить объединение двух (ОГК-2 и ОГК-6) из четырех своих компаний собирается и «Газпром энергохолдинг». Процесс консолидации в отрасли выходит на финишную прямую, считает Расстригин: основные игроки на рынке уже определены и теперь им остается поделить спорные активы и закрыть сделки, что «мы и будем наблюдать в следующие год-полтора».
Что объединяют
Суммарная выручка ТГК-5, -6, -7 и -9 по РСБУ за 2010 г. составила 154,87 млрд. руб., чистая прибыль — 2,67 млрд. руб. Они объединяют 70 станций установленной электрической мощностью 15,8 ГВт, тепловой — 67 799 Гкал/ч.
Анна Перетолчина, Ведомости
